El equipo estratégico de Morgan Stanley entregó una vista previa aleccionadora de 2022 que sugirió que el próximo año se trataría de desafíos de “ciclo medio a tardío” que podrían hacer que índices como el S&P 500 tuvieran un rendimiento relativamente bajo, así como dificultades para los bonos del Tesoro de EE. UU. La vista previa predijo que el S&P terminaría 2022 un 6% por debajo de su nivel actual. El mercado de valores de EE. UU. actualmente está experimentando valoraciones altas y, dado que las perspectivas predicen la eliminación gradual del apoyo financiero, se ha aconsejado a los inversores que busquen en otra parte. Como tal, todo, desde acciones europeas y japonesas hasta monedas extranjeras como el dólar canadiense, el franco suizo y la corona noruega, se prefieren a las acciones estadounidenses. Otras recomendaciones para 2022 de Morgan Stanley incluyen invertir en energía como el crudo Brent en lugar de metales como el oro.
Presiones inflacionarias para golpear los mercados estadounidenses
Es un recordatorio aleccionador de que la economía de EE. UU. todavía tiene mucho camino por recorrer antes de recuperarse de la pandemia. Si bien las cifras de crecimiento de EE. UU. están mejorando, las presiones inflacionarias se sienten en EE. UU. mucho más intensamente que en los mercados europeos y japoneses. El hecho de que la inflación sea más alta que los niveles recientes significará que los éxitos de 2021 podrían materializarse rápidamente cuando comience el nuevo año. Los últimos 12 meses han visto una ola de ventas masivas de bonos y ganancias de acciones, pero el informe de Morgan Stanley refleja el de Goldman Sachs al sugerir que los activos de alto riesgo podrían proporcionar rendimientos menos impresionantes a lo largo de 2022. El ciclo económico en maduración se verá afectado por la inflación mundial, que se espera que alcance su punto máximo hacia finales de año. Si bien se espera que los niveles de inflación se igualen en 2022, queda por ver cómo factores como el gasto minorista y la inversión podrían afectar las acciones estadounidenses. Si las medidas inflacionarias tienen éxito y se superan otros factores como la crisis de la cadena de suministro, el próximo año podría ser mejor que los informes más pesimistas. Mucho dependerá de cómo reaccione la política monetaria estadounidense en las próximas semanas. Las expectativas de Morgan Stanley son que la Reserva Federal no aumente las tasas de interés durante los próximos 12 meses. Esto podría significar que el dólar estadounidense entra en un período de relativa debilidad después de lo que se espera sea un buen comienzo para 2022. Como tal, los inversores podrían recordar este otoño como el último suspiro de altos rendimientos del mercado. Con ganancias récord registradas en todo el mercado de EE. UU., ha demostrado ser un bienvenido regreso a la fuerza después de los estragos de la pandemia de Covid-19. Además, con el aumento de las tasas de empleo y el regreso de sectores clave como la hostelería y el turismo, se esperaba que la economía de EE. UU. hubiera superado lo peor. Pero con el espectro de la inflación rondando por encima, podrían ser unos meses críticos para los mercados estadounidenses.
