Es Greenback (dólar estadounidense). ¡Sorpresa sorpresa!
¿Por qué el dólar estadounidense es tan fuerte?
Según el Fondo Monetario Internacional, la moneda más utilizada es el dólar estadounidense. Representó más del 60% de todas las reservas conocidas de divisas del banco central hasta el cuarto trimestre de 2019. Aunque carece de un título oficial, es la moneda global de facto. El índice del dólar estadounidense, que mide el dólar frente a una cesta de monedas de seis pares, subió a más de 109,29 el 22 de julio. Desde fines de 2002, el dólar ha estado en el nivel más alto en comparación con sus monedas pares. El reciente aumento exquisito del dólar desde niveles inferiores a 90 el año pasado se produce en medio de la inflación más alta en 40 años y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses, lo que ayuda a la apreciación del dólar. La inflación se encuentra en un máximo de varias décadas, lo que presiona a la Reserva Federal para que actúe de manera más agresiva y endurezca la política monetaria. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 y 10 años empujan cada uno a nuevos máximos de la década. Dado que el ciclo de restricción de liquidez está regresando después de una década de una era de tasas de interés bajas, no son buenas noticias para los inversores del mercado de valores. Las acciones se están vendiendo ya que los comerciantes esperan una prima de riesgo más alta con el aumento de los rendimientos de los bonos, por temor a que estos movimientos de política puedan causar una recesión.
¿Qué es el índice del dólar estadounidense?
El índice del dólar estadounidense mide el valor del billete verde frente a una cesta de seis monedas importantes de los principales socios comerciales de EE. UU. Las monedas de estos socios comerciales son:
EuroFranco suizoYen japonésDólar canadienseLibra esterlinaCorona sueca
El valor del índice del dólar es una señal del valor del USD en los mercados globales. Un valor más alto significa más fuerte el dólar. Después de la disolución del Acuerdo de Bretton Woods, el índice del dólar se estableció en 1973 con una base de 100. El componente más grande del índice es el Euro que es casi el 57,6% de la canasta, seguido por el Yen Japonés con 13,6%, GB Pound tiene un peso de 11,9% y otros.
¿Por qué se fortalece el dólar?
El yen japonés cayó a niveles de 139,39 yenes frente al dólar visto por última vez en octubre de 1998. El yen está cayendo porque la Reserva Federal, el banco central de EE. UU., está endureciendo la política monetaria. Mientras tanto, Japón no está cambiando la postura de su política monetaria altamente acomodaticia. Los diferenciales de interés favorecen las posiciones del dólar frente al yen. El euro también cayó a $0,9998 frente al dólar, su nivel más bajo desde diciembre de 2002, ya que la crisis de suministro de energía y los problemas económicos de la zona euro continúan deprimiendo al euro.
¿Cómo afecta un USD fuerte a los mercados indios?
Aunque la rupia india no está incluida en la canasta de monedas en el índice del dólar estadounidense, cualquier cambio en él también tiene un impacto en la rupia. El flujo de fondos extranjeros hacia las acciones indias depende en gran medida de la apreciación o depreciación de la rupia frente al dólar. El cambio en el dólar estadounidense también afecta la rentabilidad de las empresas nacionales que obtienen una gran parte de sus ingresos en dólares o importan materias primas clave. Las materias primas y la deuda de la empresa denominada en dólares estadounidenses también se ven afectadas. Cuando el dólar estadounidense sube frente a la rupia, los inversores institucionales extranjeros (FII) y los inversores de cartera extranjeros (FPI) obtienen rendimientos inferiores de sus inversiones en dólares y viceversa.
Dólar estadounidense más fuerte y rupias más débiles conducen a salidas de FII
A pesar de que el Nifty se recuperó alrededor de 1.400 puntos en las últimas seis semanas, ya que los inversores nacionales disfrutaron de la pesca de fondo en aguas turbulentas, los inversores extranjeros siguen sin conocerse en el mercado indio. Las FII han vendido ₹ 4,35 lakh crores en los últimos 16 meses en el segmento del mercado de efectivo, perjudicando al mercado indio. En 2008, durante la crisis financiera mundial, FII había vendido ₹ 1,31 lakh crores en 17 meses. Esto indica que la intensidad y la cantidad son mucho más altas en comparación con 2008. En las últimas décadas, hemos visto el valor de la rupia india (₹) frente al dólar estadounidense y el Nifty moviéndose a la par en muchas ocasiones. En el caso de 2008, cuando la rupia india pasó de 42 rupias por dólar estadounidense a 50 rupias por dólar estadounidense, el Nifty cayó verticalmente. Luego, nuevamente en 2013, cuando la Reserva Federal de EE. UU. insinuó por primera vez un programa de reducción de bonos, la rupia india se desplomó de un nivel de 53 rupias por dólar estadounidense a alrededor de 68 rupias por dólar estadounidense en un lapso de unos pocos días. Durante ese período también se observó una fuerte corrección notable en Nifty. El mismo fenómeno se está reparando en tiempos recientes cuando la rupia india pasó de ₹ 72 a ₹ 80 por marco de dólar estadounidense y, en respuesta, el Nifty ha corregido más del 15 % desde su punto máximo.
¿Qué esperar en los próximos meses?
Los precios de las materias primas se han corregido drásticamente en el pasado reciente y el crudo también ha caído por debajo de la marca de los 100 dólares. El rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. se ha estabilizado en un 2,7 % desde un 3,5 %, lo que indica que el mercado ha descontado futuras subidas de tipos de interés de la Fed y el temor a la inflación se está desvaneciendo. Esto puede cambiar el enfoque de la Fed de las preocupaciones por la inflación a la recesión. Pueden dar un giro en U desde la restricción de liquidez a una política monetaria flexible para respaldar el crecimiento. Si revisamos el gráfico del índice del dólar, es visible que el índice del dólar enfrentó cierta presión de venta cerca de su nivel de resistencia clave de 110 y ahora cotiza cerca de la marca de 106. La caída de los precios de las materias primas, los rendimientos de los bonos y la reciente corrección del mercado en Nifty y la ola de ventas de 16 meses: todo apunta en una sola dirección: la venta de FII se encuentra en la última fase y puede agotarse más temprano que tarde.
