Las acciones de Evergrande se han desplomado casi un 90 % desde julio pasado tras una represión de la especulación en el mercado inmobiliario por parte del gobierno chino. Los inversores están conteniendo la respiración, esperando ver si la firma china puede pagar los millones de dólares necesarios en pagos de intereses sobre bonos denominados en Estados Unidos. En los últimos cinco días, las acciones de Evergrande han caído más de un 20%. Junto con muchos otros activos, la preocupación por la deuda del agente inmobiliario ha contribuido a las caídas del mercado de valores mundial de esta semana.
La diferencia
Entonces, ¿en qué se diferencia esta crisis de la deuda de la de los hermanos Lehman? La escala del impacto en los mercados financieros internacionales difiere debido al tipo de activos que posee Evergrande. Los hermanos Lehman tenían activos financieros, mientras que Evergrande tenía activos físicos: terrenos. “Es un poco exagerado”, dice Rob Carnell, jefe regional de investigación para Asia-Pacífico en ING. Carnell dice que Evergrande simplemente tiene problemas de flujo de caja y que “apenas es un fondo de cobertura con enormes posiciones apalancadas: es una empresa de desarrollo inmobiliario con una deuda de 300.000 millones de dólares”. Podría decirse que una inyección de efectivo de sus activos físicos haría que la empresa terminara los proyectos de desarrollo y pudiera venderlos para pagar sus deudas. El colapso de Lehman Brother hizo que el mercado dudara de la salud de otros bancos y condujo a una caída de los derivados financieros. Sin embargo, es muy poco probable que los problemas de deuda de Evergrande resulten en una caída del precio de la tierra, ya que la tierra es mucho más estable y transparente. El gobierno local en China tiene muchos incentivos para estabilizar los precios de la tierra y, como lo hizo en 2014/15, simplemente podría volver a comprar la tierra.
¿Qué pasa con la economía de China?
Según un exasesor del banco central de China, la crisis de la deuda de Evergrande probablemente ralentizará el crecimiento económico de China. Con pasivos totales de $ 300 mil millones, Evergrande es el promotor inmobiliario más endeudado del mundo. Si bien habrá una desaceleración en los proyectos de desarrollo, un incumplimiento por parte de Evergrande no tendrá mucho efecto en el sistema financiero chino debido a la falta total de instrumentos derivados. El Banco Asiático de Desarrollo sigue manteniendo las previsiones de crecimiento en China del 8,1 % para 2021 y del 5,5 % para 2022. A pesar de la crisis de Evergrande, eso supondría una mejora con respecto a la expansión del 2,3 % del año pasado, un nivel de crecimiento que no ha visto ninguna otra entidad importante. economía durante la pandemia de COVID-19.
Problema global
La crisis de liquidez de Evergrande sin duda ha afectado a los mercados globales y muy bien puede dañar la economía global. Si bien esta no será otra crisis financiera como la de 2008, se parecerá mucho más a una mayor volatilidad en el futuro. La economía de China es tan grande que un problema económico grave en China tendrá cierto nivel de consecuencias globales.
